首页 > 资讯 > > 详情

东吴证券:给予百普赛斯买入评级

来源:证券之星 2023-08-31 13:28:39

东吴证券股份有限公司朱国广,周新明,张坤近期对百普赛斯进行研究并发布了研究报告《2023年半年度报告点评:常规业务持续高增长,海外需求具备延续性》,本报告对百普赛斯给出买入评级,当前股价为64.35元。

百普赛斯(301080)

投资要点


(资料图片仅供参考)

事件:2023年8月28日晚公司发布2023年半年度报告,2023H1公司营收2.68亿元(+17.4%,括号内为同比,下同),归母净利润9163万元(-15.84%),扣非归母净利润9019万元(-17.39%);2023Q2营收1.32亿元(+15.02%),归母净利润4658万元(-15.88%),扣非归母净利润4557万元(-17.15%)。

常规业务持续高增长,利润短期承压:2023H1常规业务营收2.4亿元(+33.43%),其中海外常规业务同比增速超过40%,单Q2常规业务营收1.2亿元(+34.5%)。新冠业务2023H1营收2873万元(-41.37%),Q1/Q2分别营收1752/1121万元。分业务来看,重组蛋白2023H1营收2.28亿元(+20.66%),抗体、试剂盒及其他试剂营收2885万元(+2.32%),检测服务营收666万元(-15.43%)。公司归母净利润下滑主要系①2022H1汇兑损益及高利润率的新冠业务导致利润基数高,归母净利率达47.6%,不可持续;②公司自2022H2起加速人员扩张与费用投入,2022年底人员数量同比增长50%,2023H1销售与研发人员均有进一步增加,2023H1销售/管理/研发费用分别同比增长70%/41%/20%,均高于收入增速。随着2023H2公司收入体量的进一步提升以及费用逐步得到控制,公司归母净利率有望进一步提升。

海外市场具备延续性,公司业绩可靠性高:在需求不景气的大环境下公司表现稳健,我们看好公司后续表现:①公司海外业务占比逐步提升,2022年已提至60%以上,我们预计2023Q2有进一步提升,海外市场连续4个季度维持高增长,海外市场空间大、公司产品竞争力强,且MNC为公司海外市场的重要收入来源,海外业务成长性可延续,公司业绩也更为可靠;②公司抓住CGT、ADC等蓬勃发展领域的需求机会,相关产品具备较强竞争力与稀缺性,随着GMP级细胞因子未来投产,有望为公司成长持续注入新动力(310328)。公司工业端客户占比高,若出现投融资回暖有望领涨。

盈利预测与投资评级:考虑到行业需求有所下行,我们将公司2023-2025年营收预期由5.78/7.22/9.25亿元调整为5.60/6.94/8.95亿元,归母净利润由2.21/2.84/3.66亿元调整为2.02/2.54/3.32亿元。当前股价对应PE分别为38/30/23×,公司为重组蛋白行业细分龙头,维持“买入”评级。

风险提示:新产品研发及拓展不及预期,市场竞争加剧,汇兑损益等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,华泰证券(601688)代雯研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达90.31%,其预测2023年度归属净利润为盈利1.94亿,根据现价换算的预测PE为39.89。

最新盈利预测明细如下:

该股最近90天内共有11家机构给出评级,买入评级7家,增持评级4家;过去90天内机构目标均价为89.71。

分享至:

上一篇:微软发布Xbox Series S磨砂黑限量版主机:8月31日开售 2599元 下一篇 :最后一页
x

推荐阅读

更多推荐